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最近，国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，其中对债转股的指导被市场视为一大举措。
什么是债转股？它对证券投资市场有什么影响？对此，中国著名理财机构嘉丰里德的理财规划师大卫也做了一些介绍和解读。
差异和差异
首先，债转股并不是什么新鲜事。它早在20世纪90年代就在中国实施了。当时债转股主要是政策性的，即企业、债权和执行机构主要由政府决定，参与债转股的资金也是由政府多渠道筹集的。
然而，这种高额债转股的本质与前一种截然不同。债转股最突出的特点是市场化和法治化。
即债转股企业的债权、价格和实施机构不是由政府决定的，而是由市场主体自主协商决定的；债转股融资主要以市场为导向，各相关市场主体自主决策，承担风险，享受收益。
谁能实施债转股？
根据指导意见，可以实施债转股的企业属于因行业周期性波动而难以实施但仍有望逆转的企业；高负债导致财务负担过重的成长型企业，特别是战略性新兴产业；鼓励产能过剩行业前沿的高负债重点企业和涉及国家安全的战略性企业实施债转股。
企业和银行的报表可以改进
过去，国有银行向这些企业，尤其是国有企业提供巨额贷款，尽管它们管理不善，甚至亏损。但现在，债转股后，国有银行可能会从债权人变成控股股东，银行的不良贷款率在银行报表中也会下降。对于原本背负债务的企业来说，债务规模的缩小也有助于他们摆脱巨额贷款利息的困扰。这显然对企业和银行都有好处。
债转股的规模有多大？
据中国银行业监督管理委员会统计，截至今年5月底，全国银行业不良贷款余额已超过2万亿元，主要集中在批发零售、制造业和采矿业。即使实施了30%的债转股，债转股的金额也达到了6000亿元。
债转股对投资市场的意义和影响
嘉丰的大卫·里德指出，从投资的角度来看，如果你看看上市公司，债转股的意义主要包括:
1.银行对帐单的影响
事实上，对于银行来说，债转股的意义只是增加所有权益，减少不良贷款，财务报表才能变得更漂亮。至于实际盈利与否，最终取决于被转换为股权的企业的经营效果。对于这些管理不善的企业，银行用全民的财富来支付，而政府可以用货币政策来调节和稀释这些负面影响。因此，如果投资者重视银行报表的表现，这可能会被视为对银行有利。
2.部分债转股的公司
对于一些有机会进行债转股的上市公司来说，债转股无疑是一剂救命的药方，企业的债务成本和利息成本将会降低。这属于丽都，比如煤炭、钢铁行业亏损严重的企业。
一般来说，债转股只是一项政策，对于从事证券市场的长期价值投资意义不大。最好注意市场上那些具有量化套期保值策略的投资品种，如流行的mom证券投资计划。当然，固定收益投资产品在市场上也可以得到应有的重视。
