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最近发布的中国半年度经济报告数据引人注目。不仅国内生产总值同比增长7%，仍处于合理区间，而且经济运行呈现健康发展态势，增长、价格、就业、收入、环保等多目标并存。据此，国家统计局判断，中国经济运行缓慢、平稳、稳中求进，下半年经济增长好于上半年是一个高概率事件。但与此同时，一些分析师认为，目前经济下行压力仍然比较大，稳定经济的基础尚未稳定。为了确保全年目标的完成，可能需要在下半年，特别是第三季度加大稳定增长的力度。
多目标协调发展
尽管与去年同期相比下降了0.4个百分点，但上半年7%的国内生产总值增速仍明显好于市场预期。从需求方面来看，累计投资增速停止下降，这是第二季度国内生产总值增速保持在7%的重要原因。上半年，固定资产投资(不含农民)同比增长11.4%，增速与1-5月持平，结束了持续下降趋势。稳定投资的关键在于年初以来一系列稳健增长政策的逐步实施。第二季度大部分主要经济指标逐月呈现企稳回升的特点。
国家统计局局长王保安表示，从财政政策的角度来看，今年上半年，国家出台了一系列措施，如为地方政府发行新债券和替代债券，实施七大投资项目。其中，仅铁路、城市轨道交通、机场建设等大型基础设施项目的投资额度就超过8000亿元。截至5月底，已启动7类重大项目包的221个项目和33个专项，累计投资3.1万亿元。从货币政策角度看，中国人民银行先后两次全面下调金融机构存款准备金率，三次定向下调存款准备金率，三次下调人民币存贷款基准利率，综合运用各种政策工具，在保持流动性充裕的同时，为棚户区改造提供长期稳定、低成本的资金来源。
更重要的是，由于宏观调控政策的不断创新，上半年实现了平稳增长和结构调整的平衡，经济结构优化的成果逐步显现。例如，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率达到60%，比2014年同期提高了5.7个百分点；城乡居民收入差距进一步缩小；互联网消费和高科技工业生产快速增长。从1月到6月，全国网上零售额同比增长39.1%。北京大学经济研究所常务副所长苏建告诉《经济参考报》。
日前，李克强总理在主持专家和企业领导人座谈会时强调，要实现增长、价格、就业、收入和环境保护多目标协调发展。这些目标也在今年上半年实现。不仅经济增长继续保持在合理的范围内；消费者价格指数也在1.2%至1.5%的狭窄范围内波动。就业情况好于预期。上半年，城镇新增就业718万人，完成年度目标的71.8%；收入增长继续超过国内生产总值%。上半年，全国居民人均可支配收入实际增长7.6%；上半年单位国内生产总值能耗同比下降5.9%，比一季度高0.3个百分点。
测试稳定性的基础需要巩固
在取得成绩的同时，中国经济下行压力仍然过大，稳定经济的基础需要进一步夯实。国内生产总值能否在过去两个季度继续稳定和改善，在很大程度上取决于下一步的政策选择。
经济下行压力来自国际和国内两个方面。在国际上，世界经济正在缓慢复苏，不确定性正在增加。15日召开的国务院常务会议之所以再次部署促进进出口稳定增长的政策措施，与此密切相关。
从国内来看，中国目前正处于三个阶段叠加的关键时期，经济运行面临更多的困境，新旧力量的转换正在进行，新力量很难对冲传统力量衰落的影响。例如，主要由于基础设施投资增速加快，累计投资增速停止下降，但制造业投资和房地产投资仍在放缓，地方政府和企业债务过多、产能过剩等老问题仍将抑制投资复苏。中国宏观经济信息网研究部研究员杨说。
至于需要巩固稳定的基础，第二季度经济稳定运行有一些特殊原因。第三产业增速继续加快，上半年占国内生产总值的比重达到49.5%，同比增长2.1个百分点，对国内生产总值的贡献率提高到4个百分点。一些机构预测，金融业对国内生产总值的拉动作用将达到1.3-1.4个百分点，这可能与资本市场的改善有关。但是，自6月中下旬以来，股市出现了调整，交易量的急剧萎缩可能导致金融业增长率下降，影响消费和投资。海通证券表示，这轮尚未结束的股市波动可能会拖累第三季度gdp增长0.55个百分点，第四季度gdp增长0.4个百分点。
对投资的财政支持的可持续性也面临挑战。根据财政部的数据，上半年国家财政收入同比增长6.6%，低于去年同期，下降了4.1个百分点。其中，土地出让收入下降38.3%。
超重政策不应放松
鉴于当前经济增长势头和下行压力并存，中国第三季度gdp增速可能会继续加快，但同比增速是否会回升仍存在不确定性。因此，稳健增长政策的力度不应放松，甚至可以考虑适度增加。
下行趋势越明显，我们就越不应该掉以轻心，我们必须把重点放在更有针对性的宏观调控和改革上。清华大学中国与世界经济研究中心的李稻葵说。
从传统的财政政策和货币政策的结合来看，积极的财政政策可以取得更多的成就。华创证券宏观战略研究主管牛博坤表示，从广义货币到广义信贷的传导不畅问题没有得到有效缓解。只有当财政政策在本质上发挥作用时，才能预期社会的信贷扩张，也才能预期经济稳定甚至略有复苏。他建议提高赤字率，增加地方债务替代额，并振兴金融股票基金。
货币政策应坚持适度从紧的方向。国泰君安首席宏观分析师任泽平警告称，我们不应该认为下半年经济会好转，货币政策会过早改变，否则实体经济可能会恶化。
李稻葵认为，政府必须出台一些有利于启动新增长点的综合产业政策。一是继续改革基础设施投资的融资方式，探索建立面向国内基础设施投资的世界银行式投资基金或银行。第二，面对产能过剩的大形势，我们要紧紧依靠市场力量，及时推进中国重化工业的重新布局，从根本上绿化中国重化工业的产能。第三，建立租赁基金，解决新型城镇化进程中住房市场的市场失灵，加快新型城镇化建设。第四，要尽快引进和实施国有企业改革。
更重要的是，要释放改革创新的新红利，扩大新需求，突出新亮点，培育新动能，形成稳定增长的强大合力。15日召开的国务院常务会议强调，要在保持稳定的同时巩固进步的基础，继续承受下行压力，保持经济合理运行，必须坚定不移地推进改革，继续加大分权、管理一体化、服务优化等改革力度，解除对市场主体的不合理约束和束缚，有效发挥市场配置资源的决定性作用，更好地发挥政府作用，推动形成群众性创业创新的蓬勃局面。(记者方巍)
