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中国海关总署近日发布的数据显示，今年前五个月，中国进出口总值为9.47万亿元，同比下降7.8%。其中，出口5.4万亿元，增长0.8%；进口4.07万亿元，下降17.2%；贸易顺差为1.33万亿元，翻了一番。
这些数据应该引起注意:首先，出口增长是0.8%，这是外部需求的增长。除非提高出口关税，否则中国的汇率政策难以控制；二是中国进口下降17.2%，表明中国国内需求不足，是经济下行压力加大的必然表现；第三，进口的减少和出口的增加将不可避免地导致贸易顺差的增加。今年前五个月，贸易顺差达到1.33万亿元，同比增长一倍。
理论上讲，外国经济越好，国内经济越差，贸易顺差就越大。如果我们试图让市场供求决定人民币汇率，结果会是什么？人民币升值是不可避免的，除非热钱以同样的数量逃离并抵消贸易顺差。今年3月以后，我们可以看到人民币对美元的中间价从6.27左右迅速升值到6.20左右，这与中国不断增加的贸易顺差密切相关。
为什么美国和欧洲想大规模发行货币？为什么要通过扭曲操作释放长期流动性？当然，这是为了压低本币的价值。但是我们为什么要降低我们货币的价值呢？毫无疑问，这将为工业发展创造良好的金融环境，并吸引全球工业资本流向中国。事实就是如此。在一系列货币和汇率的政策安排下，美国股市一路高歌猛进。据估计，道琼斯指数从6000点上升到18000点大约需要70万亿美元，这显然不是美国能够推高的高度，大量资金来自国外。
发达国家压低本国货币的价值，而不是汇率。你为什么这么说？因为，当所有国家都压低本国货币的价值时，汇率一方无法表达每种货币的真实价值。例如，如果欧元和美元一起释放水分，美元和欧元之间的汇率变化可能无法解释谁强谁弱，包括美元指数。根据目前美元指数中七种货币的权重:欧元57.6%、日元13.6%、英镑11.9%、加元9.1%、瑞典克朗4.2%、瑞士法郎3.6%，如果三种主要货币，即欧元、日元和英镑，占美元指数权重的83.1%，一起贬值，美元指数所反映的美元强度是否真实？因此，现在我们只能说发达国家每种货币的价值都在贬值，我们永远不能根据汇率的波动来判断货币的强度。
但与中国不同，人民币不在美元指数的货币篮子中。因此，我们需要全面判断人民币对一篮子货币的强势。总的来说，即使人民币对美元贬值，也不意味着人民币实际有效汇率贬值，相反，它可能升值。
作为世界上的一个加工厂，中国的加工贸易提供了巨大的顺差，这一方面只反映了低加工费。数据显示，在今年前五个月1.33万亿元的贸易顺差中，加工贸易顺差达到8279.8亿元，占62%。我认为，在全球经济一体化的前提下，加工贸易顺差是导致人民币无休止升值压力、削弱中国经济内需的关键因素。
因此，如果全球经济一体化下的加工贸易不能动摇，中国必须考虑改变汇率形成机制，或者敦促国际货币基金组织改变一国贸易顺差的统计方法，否则中国将遭受巨大损失。
(中央电视台证券信息频道总编辑钮文新)
