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5月底，a股连续上涨后暴跌6.5%，散户投资者感到无所适从。一些投资者希望投资美国股票，并把正在逐渐复苏的中国股票作为避风港。那么，中国股票的状况如何？
程和龙的婚礼以携程和艺龙单日股价分别上涨17.56%和8.67%而告终；在4月58日宣布收购Jiji.com后，其股价也从50美元左右上涨到80美元左右，累计上涨60%；尽管优酷土豆和爱奇艺的婚姻仍未确定，但消息传出后的两个交易日里，优酷土豆的股价飙升了近30%。
一旦婚姻的故事开始，市场的第一反应是急剧上升。并购不仅可以减少行业内的不良竞争，降低运营成本，还可以大大提高企业的市场份额和竞争力，并在行业内拥有定价权和话语权。因此，市场普遍看好这类公司合并后的前景。
事实上，自今年以来，互联网行业的并购从未停止过。滴滴迅速合并，58项收购已上市，京东投资途牛成为其最大股东。拥有大量现金流的互联网巨头试图通过并购进入相对薄弱的领域，实现布局多元化，或者出售非核心业务中的亏损资产，优化投资组合。
据不完全统计，2014年，共有94家公司与英美烟草公司有资本关系，涉及资金从150亿美元到180亿美元不等。其中，百度斥资20亿至30亿美元收购或投资15家公司；阿里花了60亿到70亿美元投资或收购了36家公司；腾讯斥资70亿至80亿美元投资或收购了44家公司。英美烟草从2014年到2015年上半年基本完成了布局。作为互联网的领导者，英美烟草公司通过将自己的优势业务与传统行业领导者相结合，正在互联网领域取得巨大成功。
其中，腾讯定位为一个注重产品体验的产品模式，并与互联网加各领域的合作伙伴合作。从战略上讲，阿里希望将其业务平台升级到dt时代的基础服务设施。根据这一理念，阿里巴巴不仅整合资源成立了智能生活和汽车两个事业部，还逐步推进了与航运、医疗、酒店旅游等各领域龙头企业的深度合作。百度正在加速其在垂直领域的投资，并增加其在医疗、教育和互联网金融领域的投资。第一季度，百度连续发布二手车电子商务、拼车软件公司的51辆车和日常用车、餐饮it系统提供商科鲁云的领先投资。
笔者认为，业务领域的多元化和产业链上下游整合的需要将导致未来巨头间并购的重新出现。到2015年下半年，互联网行业整合层面的并购将成为最大的吸引力。未来一年，M&A整合将成为中国股市的主旋律。
自2014年下半年以来，中国股市一直低迷，表现弱于纳斯达克指数。可以看出，在本轮股票普遍上涨的情况下，中国许多股票的表现都呈现出快速增长，但无论是相对价值还是绝对价值，估值都普遍偏低。
在中国证券交易所试图通过新一轮私有化回归的同时，由于目前a股积累了相当大的涨幅，国内基金寻找海外估值低迷的热情明显增加，h股、中国证券交易所和b股市场都开始重新吸引投资者的注意力。一些基金已经获利，而中国证券交易所正处于超卖阶段。最初流出的资金开始从a股市场流回中国证券交易所，为下一阶段的开始做准备。此前，表现不佳的中国股市下半年显然会出现新的机遇。
中国股市以互联网、电子商务、教育、光伏和医药等板块为主，投资目标更符合国内投资者对新经济板块的投资偏好，尤其是在与目标相对应的a股估值过高的背景下，更具吸引力。
从长远来看，预计qdii配额和qdii机制试点将为国内投资者投资海外市场提供更多制度便利。qdii一旦推出，个人投资范围将大大扩大，对国内投资者更加熟悉的香港股市和中国股市的推动作用也将更加明显。
(作者是泰格证券分析师王伟)
