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很多人说高风险高回报，但我认为应该是低风险高回报。货币价值越高，风险就越小，风险越小，风险就越高。1月5日，环球瞬间投资有限公司董事长孙奎告诉记者，他在国内外股票和期货市场的经历告诉我，价值投资是正确的资产管理方式。
2016年，公司各类基金产品收入排名前十，其中91环球金融时报2是2016年捍卫宏观战略的冠军产品。对此，《中国时报》(公开号:中国时报)独家采访了孙奎，探讨冠军产品背后的投资策略。
风险控制是取胜之道
中国时报(公开号:中国时报):贵公司的全球金融时刻2号，91，正在获得势头，并捍卫其2016年宏观战略冠军产品。谈谈这些产品的具体好处，以及有哪些策略？
孙奎:截止2016年12月30日，第二财经环球时报91的净值为1.6205，累计收入超过60%。它是一个宏观战略产品，而宏观战略对冲基金是对冲基金家族的巅峰。在国际上，如索罗斯的量子基金，都采用宏观策略进行对冲，主要是通过研究国内宏观经济运行的总体趋势，寻找国内宏观经济变量、商品趋势、政策轨迹等。当偏离均衡区时，集中型基金综合运用股票、债券、股指、国债、商品期货、利率衍生品等工具。“跨市场、多品种、多工具组合，发现低价值，实现低风险、高回报”是全球时间序列基金的宏观策略。
中国时报(公开号:中国时报):我们注意到贵公司的汇富全球第一收入超过100%。据了解，这是一个纲领性期货产品。你能介绍一下你们公司的程序化交易吗？
孙奎:我们的程序化交易是基于技术分析。除了市场上常见的移动平均系统交易外，我们还采用了系统分析方法，如动态指数、能量指数、自创参数、基本参数和图形识别等。
根据不同的品种和不同的时期，我们用计算机开发了数千种策略，每种策略涵盖了在不同情况下如何买卖标的物的数百种句型。在不同的策略下，有一定的进入条件。在计算机的操作下，可以同时执行多种策略，准确及时地把握交易信号，增加交易机会，降低交易风险，提高收益。
电脑编程交易的优点:第一，它不受情绪波动的影响。避免人为情绪波动和不稳定状态对交易的影响；第二，无限的能量。它不受人工劳动能量的限制，可以同时进行多种策略和品种的交易。此外，《环球时报》的节目不是高频节目，而是在国际市场上广泛使用的节目，受欢迎程度很高。因为程序化交易可以避免人们交易过程中存在的问题，回报率远远高于手工操作。
丰富的交易经验
中国时报(公开号:中国时报):你第一次巨大的盈利经历是什么时候？
孙奎:我职业生涯中最有影响力的人之一是我的师父。1994年我第一次进入这个市场时，就从他那里学会了投资。因为我一开始就出生在技术分析行业，所以我的基本技能比较扎实。他向我强调停止损失。他在1992年进入这个行业，他有一个完整的理论知识体系。20年后，他仍然最注重风险控制。因为金融的本质是风险控制。
另一个是我的老板。从1996年到1997年，我为他做交易员。他是一个超级大家庭。那时，我们长期处于低位，从未输过一次。当我们在上海的时候，我们也打败了期货市场的老板，我们在做我们不擅长的胶合板。他的资本是市场上最大的，他的经营水平也很高。当时胶合板的现货价格在42元左右，所以他不得不到35元与市场抗争，最后输了，再也没有挽回。我和老板一起做了两年的交易员，得出了一个结论，任何时候都不要逆潮流而动，一切都要按照自己的价值去做。
很多人说高风险高回报，但我认为应该是低风险高回报。货币价值越高，风险就越小，风险越小，风险就越高。
最大的利润经历发生在2000年至2007年，当时一个外国客户的本金从100万英镑增加到5亿英镑，为该客户带来了500倍的利润。有三个主要阶段。第一阶段是在2000年发行b股。当时，b股只能由外国人购买。当时b股指数超过30点，a股和b股的差价是五六倍，市盈率是四五倍，非常便宜。我开始在满仓做b股，2001年5月，指数上升到200多点，全部被抛出。
第二阶段是2000年至2001年美国纳斯达克的股市崩盘。股指从5000多点跌至1000多点。911前后，它开始投资美国互联网股票。新浪、搜狐、网易和雅虎都购买了它们，并持有两年。
第三个阶段是2003年的非典，当时h股指数为2000点。因为当时正处于非典恐慌时期，它还担心整个经济会出现问题。后来，许多历史数据被核实，14世纪欧洲爆发的黑死病夺走了欧洲30%至60%的人口。200年过去了，所有的消炎药都有了。现代社会不可能因为非典而灭绝。同时，它对中央政府采取的方式有信心。然后，他开始转向香港股市，购买了大量中国股票，一直持有到2007年，当时香港股市上涨至2万点。
当时的做法是一边做一个市场，一边关注其他市场，为下一场战争做准备。在不同的市场寻找机会，寻找有成本效益的机会。
《中国时报》(公开号:《中国时报》):你是如何度过2015年股市崩盘的？你有过不成功的投资经历吗？
孙奎:我们的选股策略是追求价值理念，采取自上而下和自下而上相结合的投资策略。严格控制回撤，实现稳定的业绩回报，通过多产品、多策略、多角度套期保值、交替波段交易和趋势交易，最大限度地规避市场风险。
2015年的股市崩盘对我们基本没有影响，主要是因为选股相对稳健。当时主要是蓝筹股，主要持有中国太平洋保险、平安等。，职位约为20%至30%。在2016年1月导火索被烧之前，持有的股票主要是白酒类股，也是价值投资类股，跌幅较小，所以这三次股市灾难的影响不是太大。
2008年，股市在6124点见顶，当时我在5000点左右平仓。但是到了3000点，底部又进去了。当时的想法是，尽管美国股市崩盘，但由于中国良好的经济形势，股指已经被对折。从历史上看，随着中国经济的快速增长，3000点应该差不多。但随后跌至1600点，损失惨重。当时有两个主要结论。首先，心灵的膨胀导致了缺乏关怀，因为一旦有了500倍的历史成就，我似乎就有能力把石头变成金子，所以我对它掉以轻心，减少了花在研究上的时间。二是知识体系不完善。当时，在美国次贷危机引发的全球金融风暴中，很多h股以10%、50%等折扣出售，超出了我的认知水平。因此，有了2008年的经历，我取得了进步，我能够挺过最近的股市崩盘。
对未来农产品持乐观态度
中国时报(公开号:中国时报):在当前的宏观环境下，贵公司将如何布局？
孙奎:最近，全国都在谈论房子。房子不是用来投机的。树木再也长不到天上去了。因此，今年乃至未来几年，大量资金将从房地产市场流出。那么钱去哪里了？我认为有三个方面:
首先，供应方改革是全面而深入的。包括农业供给方面的改革，我们将投资大宗商品，包括农产品、资源、黄金和白银。二是促进实体经济发展。国企改革+创新，所以我们投资中国股市。第三，虽然香港股票和海外中国股票都很便宜，但国家不允许个人用外汇进行海外投资，而只能通过合规渠道。我们的基金产品可以帮助客户通过深沪通、qdii和收益掉期等合规渠道进行投资。
中国时报(公开号:中国时报):你能从主要资产的角度谈一下未来的资产配置吗？
孙奎:就国债而言，在人民币贬值的趋势下，中国不会一直降息。随着美联储决定加息，国内加息预期在过去两个月有所上升，国债也随之大幅下跌。国债是固定收入。我们不擅长固定收入。我们只有在确定的时候才会这么做。即使国债继续下跌，我们也不会这样做，因为从国际上看，我们的资金每年将为客户带来20%的收益，客户会非常满意。然而，在中国这个活跃的市场，客户每年会赎回20%，所以我们都在争先恐后地争取每年赎回40%。因此，固定收入不是我们追求的。我们仍然希望在相对不稳定的股票和期货市场上运用我们的技能做到这一点。
对大宗商品的看法是，2016年将继续保持市场，因为供应方改革将继续保持大宗商品的活跃，2016年提出了粮食供应方。出于两个原因，我一直对农业持乐观态度。首先，我希望食品价格会上涨，农民会越来越好。第二，粮食是人民的头等大事，中国20%的粮食需要进口。在任何时候，粮食只能越来越少。
对股票的总体看法是，现阶段股票的上涨符合国家和老百姓的利益。任何国家拥有一个良好的资本市场都会对该国的整体经济产生积极的影响。现在a股已经超过3000点，很多企业都取得了不错的成绩。中国的经济发展速度仍然领先于世界，并且股票有很好的上涨基础，所以我认为a股将是下一个慢牛。成熟国家的股市都是慢多头快空头，但过去中国股市的特点是快多头慢空头，没有人受益。慢牛更符合国家和普通人的利益。在过去的六个月里，许多被低估的蓝筹股得到了很好的修复，许多创业板股票仍然处于股市崩盘甚至更低的价格，所以跷跷板市场几乎是一样的，未来主板和创业板都会有机会。(原标题“孙奎:过去的经历让我明白价值投资”；作者:中国时报(吴敏)
